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    拾贝投资胡建平 让股票市场成为一个普惠的市场

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    胡建平 由上海证券报主办的“2019中国私募基金高峰论?#22330;?#26280;第十届“金阳光”奖颁奖典礼5月27日在上海举?#23567;?#25342;贝投资创始人、投委会主席胡建平表示,随着

    胡建平

    由上海证券报主办的“2019中国私募基金高峰论?#22330;?#26280;第十届“金阳光”奖颁奖典礼5月27日在上海举?#23567;?#25342;贝投资创始人、投委会主席胡建平表示,随着房地产市场?#24179;鶚贝?#30340;?#25112;幔?#32929;票市场或将成为大众财富增值的主要方式。

    “从去年开?#36857;?#25105;们明显发现A股市场正发生一些影响深远的变化,从一些基础的层面上改变了我们对于A股市场的长期预期。”胡建平表示,资本市场正在快速地变成一个更加有利于创造价值,资源配置更?#34892;?#30340;市场。

    古语有云:?#35272;?#20048;,与人乐乐,孰乐乎?曰:不若与人。与少乐乐,与众乐乐,孰乐?曰:不若与众。

    在胡建平看来,这非常适合用来形容现在资本市场发生的变化。首先,在很长的时间里,社会对于资本市场的认识?#25237;?#20301;主要较为强调单向的融资功能,有点偏向于融资的?#35272;?#20048;,投资者的体验欠佳,他发现,现在出现资本市场的融资功能和投资功能同时被强调的迹象,这是一种众乐乐。

    以数据为证,权益类的融资13.2万亿元,股票市场对支持实体经济作出?#21496;?#22823;的贡献;近年来,上市公司回报投资者水平有所提高,现金分红家数和规模逐年递增。2018年,2787家上市公司实施现金分红,总金额1.15万亿元,股息率从2014年的1.85%增长到2018年的2.41%,已与标普500指数、道琼斯工业指数大体相当。

    第二,在资本市场的长期发展中,A股市场形成牛短熊长的特征,机构投资者取得超额收益相对容易,但是波动巨大,不是一个普惠的市场,这是一种?#35272;?#20048;,未来阿尔法收益获取将变得更难,但是贝塔收益将更容易获取,而这是一种众乐乐。

    第三,从上市公司的角度来看,如果公司管理层自己定位于大股东的代理人,这就是一种?#35272;?#20048;,如果把自己定位为全体股东的代理人,这就是一种众乐乐。

    胡建平认为,从更广义的角度来看,资本市场所起到的作用不仅仅是为实体经济融资,它可以负担一个更加长远的重任,促进企业创新的同?#20445;?#32531;解社会养老压力。

    如何进一步让股票市场成为一个普惠的市场?胡建平表示,减少市场波动,就需要有力量能够?#31181;?#21333;向过度发展,而提高长期机构投资者占比,可以增加价值判断的锚的稳定性。他进一步解释道,随着机构投资者比例的增加,一方面,市场?#34892;?#24615;会快速提升,获得超额收益的?#35759;?#23558;会更大,但另一方面,市场波动性会下?#25285;?#36164;本市场能够更好地体现上市公司的经营情况,可以?#24615;?#26356;多普通老百姓的资金入市,分享社会经济发展的成果。

    此外,胡建平表示,可以鼓励分析师发表不同观点,提升上市公司信息披露的?#34892;?#24615;、及时性、公平性,增加对公司价值不同?#29616;?#30340;投资者表达其投资意愿的工具,使得价格是投资者利用各种工具,充分博弈的结果,这样的价格会更加有韧性。

    他强调,一个有良好秩序的资本市场,不是天生的,是?#30475;?#23478;一起努力出来的。“伴随中国经济继续向上的趋势,随着我们对资本市场定位和功能认识的不断深化,将迎来一个更加普惠的资本市场,对中国公司的创新发展,中国老百姓的财产性收入,中国经济的资源配置,资本市场一定可以作出更大的贡献。各类市场参与主体,各美其美,美人之美,美美与共,A股大同不仅仅是一个理想,而是一个现实。”他说。

    谈及科创板,胡建平表示,科创板的重要意义在于,让真正的好公司在早期的时候能够多一?#25351;?#22909;的融资渠道,对于投资者而言,有了早期买入的机会,可以充分分享企业后续的成长。

    责任编辑:hpf

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